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L’économie est peut-être en meilleure forme que vous ne le pensez… pour l’instant

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New York
CNN Affaires

Le marché immobilier s’essouffle rapidement. Les taux d’intérêt continuent d’augmenter. Le marché boursier reste volatil. Et l’inflation continue d’être un problème majeur pour les personnes qui essaient de payer leurs factures.

Compte tenu de tout cela, on pourrait penser que le rapport économique de facto pour le troisième trimestre (produit intérieur brut ou PIB) attendu jeudi sera sombre.

Mais voici la chose.

Les économistes prédisent en fait une croissance décente sinon spectaculaire. La prévision consensuelle des économistes interrogés par Reuters est que le PIB a augmenté à un taux annualisé de 2,1 % au troisième trimestre. (Ce sera la première estimation du PIB du troisième trimestre et il y aura plusieurs révisions dans les semaines à venir.)

Il y a une projection encore plus optimiste de la Federal Reserve Bank d’Atlanta, dont le modèle GDPNow largement surveillé et très respecté suit toutes les dernières données économiques et présente une projection du PIB. La dernière lecture de GDPNow prévoit une croissance annualisée de 2,9 %.

Pourquoi être si optimiste malgré toutes les mauvaises nouvelles ? D’une part, une grande partie du PIB est constituée de dépenses de consommation, et même si nous nous plaignons tous de l’inflation, la hausse des prix n’a pas encore vraiment empêché les consommateurs de faire des folies. Selon les chiffres du gouvernement, les ventes au détail ont augmenté de 8,2 % en septembre par rapport à l’année précédente.

Cela contribue également à ce que le marché du travail reste sain. Les entreprises américaines créent des centaines de milliers d’emplois par mois, le taux de chômage est proche d’un creux d’un demi-siècle de 3,5 % et les salaires augmentent (mais pas aussi vite que les prix).

Si le PIB finit par augmenter de 2 à 3 %, au lieu de se contracter comme il l’a fait aux premier et deuxième trimestres, cela signifie que nous sommes moins susceptibles d’être en récession. Ce serait une bonne nouvelle pour les consommateurs, les investisseurs et la Réserve fédérale.

Cela signifie également que la Fed est susceptible de continuer à réduire les taux d’intérêt pour enfin juguler l’inflation une fois pour toutes. Oui, cela augmente les chances d’une éventuelle récession, car les hausses de taux mettent du temps à affecter la majeure partie de l’économie réelle, les taux hypothécaires et le logement étant l’exception notable.

“La Fed risque de déclencher une récession américaine avec son taux augmente, mais le plus grand risque est une économie à la merci de la hausse des prix », a déclaré l’économiste en chef d’ADP, Nela Richardson, dans un rapport. Il a fait valoir que l’inflation peut théoriquement stimuler la croissance à mesure que les consommateurs dépensent plus… mais cela a un coût. Il bouffe les chèques de paie des travailleurs.

Cependant, au-delà d’un rapport solide au troisième trimestre, certains économistes s’inquiètent de l’impact futur sur la croissance.

“Le coup imminent porté au PIB par des taux plus élevés et un dollar plus fort est énorme”, ont déclaré les économistes de Jeffries Aneta Markowska et Thomas Simons dans un rapport. Ils ont comparé le resserrement actuel de la Fed et ses conséquences à l’époque où la Fed augmentait agressivement les taux pour lutter contre l’inflation au début des années 1980 sous la direction du président de la Fed, Paul Volcker.

Ces hausses de taux ont contribué à provoquer la soi-disant récession à double creux, où l’économie a subi deux récessions entre 1980 et 1982.

Markowska et Simons craignent également que la Fed soit tellement concentrée sur l’inflation qu’elle n’agira pas assez rapidement pour baisser à nouveau les taux une fois que l’économie montrera des signes d’affaiblissement plus longs.

“Nous nous attendons également à ce que la Fed réagisse lentement à la faiblesse économique, ce qui est susceptible de prolonger la prochaine récession et d’exacerber sa gravité”, ont-ils déclaré, ajoutant qu’ils ne pensaient pas que la Fed réduirait ses taux avant le début de 2024… même si une récession pourrait démarrer au troisième trimestre 2023.

En d’autres termes, l’« atterrissage en douceur » tant attendu de l’économie pourrait s’avérer être une chimère.

“Une récession économique est probable en 2023 en raison de la difficulté à réaliser un atterrissage en douceur en général. Atteindre un atterrissage en douceur avec une inflation supérieure à 8 % s’avérera encore plus difficile », a déclaré José Torres, économiste principal chez Interactive Brokers, dans un rapport.

“Cette récession pourrait obliger la Fed à garder le pied sur le frein plus longtemps”, a-t-il ajouté. “Lutter contre une inflation élevée tout en maintenant une croissance économique positive est une épreuve difficile.”

La ligne du bas : La bonne nouvelle est donc que l’économie ne sera probablement pas encore en récession… et le PIB du troisième trimestre devrait soutenir ce point de vue. Le problème est qu’une récession se profile probablement encore en 2023.

Les gains ont contribué à soutenir le marché boursier jusqu’à présent ce mois-ci. Mais un secteur normalement plus performant, la technologie, a peu de chances de plaire aux investisseurs.

Les résultats de la société de réseautage social Snapchat (SNAP), qui a publié de sombres perspectives, n’ont pas été encourageants. Et comme le souligne Clare Duffy de CNN Business, les bénéfices à venir d’entreprises comme Apple (AAPL), Amazon (AMZN), le propriétaire de Google Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) et le parent de Facebook Meta ne sont peut-être pas trop prometteurs non plus.

Le ralentissement de la publicité en ligne nuira à plusieurs de ces entreprises, notamment Meta et Alphabet, qui possède également YouTube. La force du dollar affectera également l’ensemble de vos ventes et bénéfices internationaux.

Il y a encore de l’espoir que ces titans de la technologie aient des perspectives plus optimistes pour le quatrième trimestre. Après tout, la technologie brille souvent pendant les vacances lorsque les consommateurs font des folies sur les gadgets.

Mais avec l’inflation qui pèse sur les budgets familiaux, il reste à voir combien de nouveaux iPhones, Pixels, Xbox et Quest VR arriveront dans ces boîtes souriantes d’Amazon en décembre.

Lundi: Advance PMI pour le Royaume-Uni et la zone euro ; Bénéfices de Hyundai, Philips (PHG) et Discover (DFS)

Mardi: la confiance des consommateurs américains ; revenus de GM (GM), GE (GE), UPS (UPS), Coca-Cola (KO), UBS (UBS), HSBC (HSBC), SAP (SAP), JetBlue (JBLU), Alphabet, Microsoft, Visa ( V), Texas Instruments (TXN), Spotify (SPOT), Chipotle (CMG) et Mattel (MAT)

Mercredi: ventes de maisons neuves aux États-Unis ; les bénéfices de Boeing (BA), Bristol-Myers (BMY), Barclays (BCS), Heineken (HEINY), Deutsche Bank (DB), General Dynamics (GD), Kraft Heinz (KHC), Norfolk Southern (NSC), Hilton ( HLT), Harley-Davidson (HOG), Ford (F) et Meta

Jeudi: PIB des États-Unis ; décision de taux de la BCE ; production industrielle chinoise ; les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ; biens durables américains ; Résultats de Comcast (CMCSA), Samsung (SSNLF), Unilever (UL), Credit Suisse (CS), Anheuser-Busch InBev (BUD), Caterpillar (CAT), Merck (MRK), Southwest (LUV), McDonald’s (MCD), Mastercard (MA), Amazon, Apple, Intel (INTC), T-Mobile (TMUS) et Capital One (COF)

Vendredi: revenus et dépenses personnels aux États-Unis ; l’inflation PCE aux États-Unis ; Décision sur les taux de la Banque du Japon ; PIB de la France et de l’Espagne ; bénéfices d’Exxon Mobil (XOM), Chevron (CVX), Volkswagen (VLKAF), AbbVie (ABBV), Charter Communications (CHTR) et Colgate-Palmolive (CL)



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