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Le destin de l’accord d’Elon Musk pour acheter Twitter se résume désormais à l’argent

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New York
CNN Affaires

Le compte à rebours est maintenant lancé pour qu’Elon Musk et Twitter concluent leur accord de rachat de 44 milliards de dollars d’ici le 28 octobre ou soient contraints de se préparer à nouveau pour un procès après qu’un juge a accepté jeudi de suspendre les poursuites judiciaires. .

Ce que tout le monde attend maintenant : Musk a vraiment besoin d’argent pour livrer.

Même l’homme le plus riche du monde a besoin d’un peu d’aide pour une acquisition de cette taille. En avril, Musk a annoncé qu’il avait obtenu un financement de 46,5 milliards de dollars pour l’accord, y compris deux lettres d’engagement de dette de Morgan Stanley et d’autres institutions financières anonymes (une pour 13 milliards de dollars et une pour 12,5 milliards de dollars, dont la dernière a été réduite). à 6,25 milliards de dollars). Musk lui-même a également engagé environ 21 milliards de dollars en capital pour financer l’accord, levant plus tard 7 milliards de dollars supplémentaires en capital auprès d’investisseurs, dont le fondateur d’Oracle Larry Ellison et la société de crypto-monnaie Binance.

Une grande partie du point de friction entre Musk et Twitter (TWTR) semble désormais être l’incertitude quant au statut de ces accords de financement.

L’équipe de Musk avait déclaré dans une présentation plus tôt jeudi qu’il n’était pas nécessaire d’aller de l’avant avec l’égalité car elle s’était engagée à conclure l’accord aux conditions initialement convenues et les banques qui avaient accepté de financer la dette pour l’aider à payer ils étaient “travailler en coopération pour financer la fermeture.”

Twitter, sceptique après que Musk ait passé des mois à essayer de se retirer de l’accord et souhaitant également maintenir la pression d’un procès sur lui, s’est opposé à la suspension du processus. Il s’est dit préoccupé dans un dossier séparé par le fait qu’un représentant anonyme de l’une des banques avait témoigné jeudi matin que Musk n’avait pas encore envoyé d’avis de prêt et “ne leur avait pas autrement communiqué qu’il avait l’intention de conclure la transaction de prêt, beaucoup moins en tout particulier. ligne de temps.” Twitter a également déclaré que Musk devrait conclure l’accord la semaine prochaine.

De nombreux experts juridiques pensent que Musk prévoit vraiment de conclure l’accord cette fois, aussi sûr que quiconque l’a dit depuis qu’il a déclaré pour la première fois que l’accord était “en attente” en mai et a décidé de le résilier en juillet. Beaucoup de ceux qui suivent l’affaire pensent que Musk a vu l’écriture sur le mur qu’il perdrait probablement au procès et serait obligé d’acheter Twitter de toute façon, dépensant plus d’argent et endommageant davantage l’entreprise qu’il devrait finalement reprendre dans le processus.

“Je pense que Musk a l’intention de conclure l’accord, et je pense que ses raisons de ne pas le conclure à cette seconde sont probablement assez simples”, a déclaré Ann Lipton, professeure agrégée de droit des affaires à la Tulane Law School. Les raisons probables, a-t-il dit, sont liées au temps qu’il faut à Musk pour terminer de mettre en place tous les arrangements financiers annoncés précédemment pour conclure l’accord.

Musk essaie probablement d’aider Morgan Stanley à commercialiser la dette auprès d’autres investisseurs avant de leur dire de remettre l’argent pour conclure l’accord, selon Lipton. Bien que Musk ne soit pas tenu de le faire, il rendrait service à une banque avec laquelle il entretient une relation depuis plus d’une décennie, étant donné que l’environnement économique est plus difficile aujourd’hui qu’il ne l’était lorsque les accords ont été signés pour la première fois.

Certains ont émis l’hypothèse que Morgan Stanley et les autres banques qui fournissent du financement par emprunt pourraient essayer de se retirer de l’accord maintenant parce que Twitter est sans doute encore moins précieux maintenant qu’il ne l’était lors de la conclusion de l’accord, après que Musk ait passé des mois à faire des déclarations sur ses échecs et à la suite de krachs plus larges du marché des médias sociaux et de la publicité numérique.

Mais la banque pourrait faire face à des ramifications juridiques si elle tente de revenir sur son engagement maintenant.

“La seule façon pour eux de s’en sortir est de revendiquer un effet négatif important et que Twitter a tellement changé depuis qu’ils ont conclu l’accord qu’ils ne veulent plus le financer”, a déclaré George Geis, professeur de stratégie au École de gestion UCLA Anderson. .

Même si les banques essayaient de reculer, Musk pourrait ne pas être automatiquement disculpé. Selon l’accord de fusion, Musk pourrait, en théorie, se retirer de l’accord avec un paiement de rupture de 1 milliard de dollars à Twitter si son financement par emprunt échouait. Cependant, si la chancelière de la Cour de la chancellerie du Delaware, Kathaleen St. Jude McCormick, devait conclure que Musk était responsable de l’échec du financement après ses mois de dénigrement de l’entreprise, il pourrait faire face à une injonction de poursuivre Morgan Stanley pour fournir les fonds ou fermer. l’affaire sans lui.

Mis à part le financement par emprunt, Musk pourrait encore avoir besoin d’un peu plus d’argent pour financer sa part de capital dans l’accord, ce qui pourrait l’obliger à vendre plus d’actions Tesla (TSLA), a déclaré Lipton, et devra attendre quelques jours pour pouvoir le faire. ce. Tesla (TSLA) doit publier ses résultats trimestriels le 19 octobre, et les dirigeants sont généralement tenus de ne pas vendre d’actions dans les jours précédant un rapport sur les résultats. (Musk a probablement aussi une participation importante dans SpaceX, mais comme la société n’est pas cotée en bourse, on ne sait pas ce qu’il faudrait pour les liquider à court préavis.)

Autre cause de retard : Musk pourrait également essayer de s’assurer que ses partenaires financiers sont toujours à bord malgré toutes les turbulences qu’il a créées pour Twitter ces derniers mois. Geis a déclaré que ces investisseurs pourraient actuellement se poser la question : “Comment dois-je équilibrer le risque de [participating in] cet accord contre le risque de perdre ma relation avec Musk [if I don’t]?”



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