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Économie britannique : que se passe-t-il comme crise après crise ?

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Londres
CNN Affaires

Il y avait de bonnes et de mauvaises nouvelles dans les données révisées de vendredi sur l’économie britannique. Il a légèrement augmenté au deuxième trimestre de l’année, au lieu de se contracter comme on l’avait estimé précédemment.

Mais la dernière mise à jour de l’Office for National Statistics a également montré que le Royaume-Uni est la seule économie du G7 à ne pas s’être complètement remise de la pandémie, avec un PIB toujours inférieur de 0,2 % à celui de début 2020. Et, selon la Banque d’Angleterre , l’économie est probablement déjà en train de se contracter à nouveau, avec une inflation avoisinant les 11 %.

“La chose importante [in Friday’s data] était que le Royaume-Uni avait du mal à se développer et était susceptible de faire face à une récession plus profonde à l’avenir, et l’examen d’aujourd’hui ne change rien à cela », a déclaré Craig Erlam, analyste de marché senior chez Oanda.

Il faudra peut-être beaucoup de temps avant qu’il ne se rétablisse, compte tenu de la crise déclenchée par la décision du Premier ministre Liz Truss la semaine dernière de dévoiler d’énormes réductions d’impôts non financées ainsi qu’un ensemble massif de subventions à l’énergie. Ce pari a effrayé les marchés financiers et fait monter en flèche les coûts d’emprunt pour le gouvernement, les entreprises et les ménages.

“Vous avez toutes ces choses ensemble, qui vont à l’encontre des objectifs du gouvernement d’une croissance plus élevée et d’une inflation plus faible”, a déclaré à CNN Mohamed El-Erian, expert du marché obligataire et conseiller d’Allianz, plus tôt cette semaine. . « Et encore une fois, la situation n’était pas bonne au départ. Maintenant, les problèmes ont été amplifiés.

Une intervention d’urgence de la Banque d’Angleterre mercredi a calmé les marchés et empêché l’effondrement de certains fonds de pension. Mais le plan de Truss pour stimuler la croissance s’est mal retourné, car les investisseurs s’attendent maintenant à ce que la banque centrale doive relever les taux d’intérêt de 1,25 % ou même de 1,5 % avant le 2 novembre pour faire face à son impact inflationniste.

Ce qui se passe ensuite est loin d’être clair. Truss et son ministre des Finances, Kwasi Kwarteng, ont insisté jeudi sur le fait qu’ils s’en tiendraient à leur plan, mais ils disposent d’une fenêtre très étroite, peut-être aussi peu que deux semaines, pour convaincre les investisseurs qu’ils peuvent se fier aux finances de la nation. . L’achat d’obligations d’urgence par la Banque d’Angleterre prendra fin le 14 octobre.

Après avoir passé l’été à critiquer l’orthodoxie économique et, selon les mots de l’ancien gouverneur de la banque centrale Mark Carney, à “saper” certaines des institutions les plus importantes du Royaume-Uni, Truss et Kwarteng ont rencontré vendredi l’un de ces acteurs clés, le Bureau de la responsabilité budgétaire.

L’OBR fournit une évaluation indépendante de l’impact des budgets publics sur les emprunts et la croissance. Truss et Kwarteng avaient refusé son offre de fournir un projet d’analyse de la bombe fiscale de vendredi dernier.

Mel Stride, un des principaux législateurs du parti conservateur de Truss, a déclaré que l’OBR enverrait probablement un message très inconfortable vendredi.

“Je soupçonne fortement que ce sera que ce cercle ne pourra pas être quadrillé”, a déclaré Stride à la BBC.

Promettre d’importantes réductions d’impôts non financées avec une inflation élevée et un marché du travail tendu, et s’attendre à ce que les réformes génèrent la croissance nécessaire pour les payer, ne fonctionnerait pas.

“Il faut donc repenser et cela va être une conversation très difficile”, a déclaré Stride.

L’OBR a déclaré après la réunion qu’il remettrait ses prévisions initiales à Kwarteng le 7 octobre. Le Trésor a déclaré qu’il publierait les prévisions ainsi que son plan budgétaire à moyen terme le 23 novembre, résistant aux appels des législateurs à les publier dès que possible. .

Le gros problème pour le gouvernement britannique est qu’il est pris entre la nécessité de rassurer les marchés et les électeurs qui sont de plus en plus mécontents de leurs coûts hypothécaires en spirale.

“Truss évitera à tout prix d’augmenter, de reporter ou d’abandonner les réductions d’impôts, car un tel renversement serait humiliant et pourrait faire d’elle un Premier ministre boiteux”, ont écrit plus tôt Mujtaba Rahman et Jens Larson du cabinet de conseil en risques politiques Eurasia Group. cette semaine.

La seule alternative qui reste pour équilibrer les livres serait de réduire les dépenses publiques, et cela s’avérerait tout aussi difficile politiquement alors qu’une récession se profile avec ses services publics sous une pression énorme et une main-d’œuvre agitée qui s’est montrée prête à faire grève en grand nombre pour les salaires.

Les cotes d’écoute du Parti conservateur se sont effondrées. L’agence de sondage britannique Survation a enregistré cette semaine le plus gros avantage de son histoire pour le Parti travailliste d’opposition sur les conservateurs au pouvoir : 21 points.

Le sondage, réalisé les 28 et 29 septembre, a révélé que 49% des personnes interrogées ont déclaré qu’elles voteraient pour les travaillistes si des élections avaient lieu demain, en hausse de six points par rapport au 5 septembre, la veille de l’entrée en fonction de Truss. Le Parti conservateur était à 28 %, cinq points de moins.

Un sondage séparé IpsosUK, également publié le 29 septembre, a montré que les travaillistes ont un net avantage sur les conservateurs sur les politiques économiques, la gestion des impôts et des dépenses publiques et la crise du coût de la vie.

— Jorge Engels, Chris Liakos, Livvy Doherty, Dan Wright, Jorge Engels et Morgan Povey ont contribué à cet article.



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